En su artículo “Mr. Keynes and the Classical; a Suggested Interpretation”, publicado en 1937 en la revista Econometrica, John R.Hicks desarrolló un modelo conocido como IS-LL, que posteriormente pasaría a llamarse IS-LM. El objetivo de este artículo era comparar el punto de vista de los economistas clásicos sobre el mercado de bienes y valores, con las ideas de Keynes. En pocas palabras, Hicks asumiría que las innovaciones de Keynes (posibilidad de desempleo friccional, el impacto de los espíritus animales en la inversión, así como el efecto de la ilusión monetaria) se dan en el corto plazo, mientas las perspectivas clásicas (como el pleno empleo, la competencia perfecta y la habilidad de la economía para auto equilibrarse sin intervención estatal) son válidas en el largo plazo.

Hicks empieza con las siguientes hipótesis de partida:

-considera el corto plazo;

-la cantidad de maquinaria física es fija;

-el trabajo es homogéneo;

-la depreciación no se considera;

-los salarios nominales (w) son dados;

-la cantidad de dinero (M) es dada;

-el nivel de precios de los bienes es igual al coste marginal.

(Para simplificar, no consideramos diferencias entre inversión y consumo de bienes, ni diferencias entre distribuciones de la renta.)

Hicks también define las siguientes variables que reformularemos de una manera sencilla:

-Y: renta total;

-M: oferta monetaria (que es dada);

-I: inversión;

-S: ahorros;

-i: tipo de interés;

Combinando las perspectivas clásica y Keynesiana, Hicks escribe las siguientes tres ecuaciones:

-M(Y,i): la oferta monetaria depende de la renta total y del tipo de interés;

-I(i): la inversión depende del tipo de interés;

-I=S(Y): la inversión ha de ser igual al ahorro que depende de la renta total.

De estas tres ecuaciones, podemos ver la relación entre la renta total y el tipo de interés en ambos mercados:

-Mercado de dinero: ya que la oferta monetaria es dada, la curva LL (azul) tiene pendiente positiva, porque un aumento de la renta normalmente produce un aumento de la demanda de dinero (la gente necesita efectivo para adquirir bienes) y un aumento del tipo de interés tiende a disminuir la demanda de dinero. La explicación de esto último se puede ver de dos formas: la gente ahorrará más dinero porque los intereses son mayores, por lo que gastarán menos y demandarán menos efectivo; o la gente está menos dispuesta a tomar dinero prestado de los bancos, para gastar o invertir, debido a los altos tipos.

-Mercado de bienes: la curva IS (verde) muestra la relación entre la renta y el interés necesario para igualar inversión y ahorro. La pendiente es negativa ya que cuanto menor sea el interés, más gente invertirá y por tanto mayor será la renta total.

La renta y el tipo de interés están determinados en el punto de intersección de las dos curvas (punto P).

Este modelo (más precisamente, el modelo IS-LM) es usado hoy en día para mostrar el efecto de diversas políticas económicas en una economía cerrada y sirve de punto de inicio para el modelo de Mundell-Fleming, que ayuda a entender sus efectos en una economía abierta.

Keynes fue un economista británico (1883-1946), hijo del economista y metodólogo John Neville Keynes. J. M. Keynes ganó notoriedad con su trabajo durante la Conferencia de Paz de Versalles, cuando hábilmente propuso en su libro “The Economic Consequences of the Peace” (Las consecuencias económicas de la paz) de 1919, no castigar a Alemania para evitar su futuras represalias. Más tarde, durante la Gran Depresión, combatió los puntos de vista conservadores que abogaban por recuperar el patrón oro en el famoso panfleto “The Economic Consequences of Mr. Churchill” (Las consecuencias económicas de Mr. Churchill). Después de una serie de artículos sobre cuestiones monetarias, publicó en 1936 la más importante de sus obras, la “General Theory of Employment, Interest and Money” (Teoría general del empleo, el interés y el dinero), que fue la base de lo que por aquel entonces se denominó nueva ciencia económica o keynesianismo. La tesis principal de Keynes era que el desempleo durante la Gran Depresión fue el resultado de la disminución de la demanda efectiva. Por lo tanto, para lograr el pleno empleo, era necesario reactivar el sistema económico a través de la inversión pública. En los últimos años de su vida, J. M. Keynes participó en las negociaciones de Bretton Woods, en 1944, dando lugar a la creación del Fondo Monetario Internacional.

En la conferencia de Bretton Woods, donde formó parte de la delegación británica, planteó la idea de que el Fondo Monetario Internacional debía estar constituido como un verdadero banco central de todo el mundo, capaz de emitir divisas para los pagos internacionales, para lo cual propuso el nombre de «bancor» . La mayor parte de las ideas mencionadas en el «Plan Keynes» no se llevaron a cabo, ya que competían con las propuestas de Estados Unidos especificadas en el «Plan White».

Entre otros grandes discípulos de Keynes, que forman parte de la Escuela de Cambridge, están Joan Robinson, Nicholas Kaldor y John R. Hicks.

Nombre concedido al economista británico Alfred Marshall y a sus seguidores, quienes también fueron parte de la escuela neoclásica como Arthur C. Pigou y Francis Y. Edgeworth, que asimiló completamente los conceptos y métodos del marginalismo.

Estos son también considerados parte de la Escuela de Cambridge, aunque en términos no relacionados con la economía neoclásica, el grupo de economistas que de un modo u otro colaboraron con J. M. Keynes en los años treinta y cuarenta, parcialmente en conexión con los problemas de la guerra. Entre estos están incluidos los post Keynesianos Joan Robinson y Nicholas Kaldor, extendiendo el grupo a los neo Keynesianos John R. Hicks, Paul A. Samuelson y James Tobin.

Esta escuela de pensamiento económico, que se centra en la macroeconomía, está principalmente basada en las interpretaciones del libro más importante de John Maynard Keynes: “Teoría general del empleo, interés y dinero”, 1936.

La tesis principal de Keynes era que el desempleo durante la Gran Depresión fue el resultado de una demanda decreciente, y que la solución era reanimar la economía a través de la inversión publica. Una política keynesiana promocionaría, por ejemplo, las obras públicas como la construcción de presas o carreteras.

Seguidores del keynesianismo, o de la economía keynesiana, creen que aunque los negocios y el sector privado trabajando en un entorno liberal funcionan de una manera eficiente, a veces pueden aparecer fallos de mercado. Por eso, apoyan cierto grado de implicación del sector público para prevenir estos fallos y restaurar la economía en caso de que aparezcan, a través de políticas monetarias y fiscales. Sin embargo, dan como más eficientes a las segundas, siendo las políticas monetarias defendidas por los monetaristas.

El keynesianismo fue la principal doctrina económica desde 1936 hasta la llegada del Monetarismo, con el que coexistió hasta la estanflación de los años setenta.

Joan Robinson, Nicholas Kaldor y John R. Hicks son algunos de los discípulos de Keynes y por tanto, economistas keynesianos, principalmente de la Escuela de Cambridge en su significado no neoclásico.

La síntesis neoclásica se refiere a una doctrina económica que apareció en los Estados Unidos a principios de los años 40, y predominaría hasta finales de los 60, cuando el monetarismo ocupó su lugar. Fue Paul Samuelson en su libro “Economía”, 1955, quien dio a esta doctrina el sentido de síntesis, ya que puede ser descrita como Keynesiana en el corto plazo y neoclásica en el largo. Esto es, los legisladores serán capaces de ajustar la economía (especialmente usando políticas fiscales, vistas por los economistas de la síntesis neoclásica mucho más efectivas que la monetarias) en el corto plazo, pero considerando también que el equilibrio se alcanzará en el largo plazo sin la necesidad de la intervención pública. Estudios teóricos y empíricos de la síntesis neoclásica están principalmente basados en el modelo IS-LM y la curva de Phillips.

El modelo IS-LM fue desarrollado por John Hicks en 1937, y expandido y popularizado por Hansen en 1949. Está desarrollado sobre las premisas establecidas por J. M. Keynes en su “Teoría General” de 1936, y da a la política fiscal un mayor grado de efectividad, como se ve en el modelo IS-LM.

La curva de Phillips, derivada de un estudio empírico, establece una relación entre desempleo e inflación que no estaba explicita en el análisis de Keynes. La validez de esta relación ha sido muy criticada por diferentes escuelas de pensamiento, como el monetarismo, la Nueva Macroeconomía Clásica y la Nueva Economía Keynesiana.

Otros economistas de renombre de la síntesis neoclásica son Modigliani, por su análisis del consumo bajo un marco intemporal de maximización de la utilidad, conocida como la hipótesis del ciclo de la vida; Jorgenson, por su trabajo en la función de inversión; y Tobin y Baumol, por sus estudios sobre la demanda y oferta de dinero.

La síntesis neoclásica, como corriente principal macroeconómica, empezó a declinar a finales de los 60, siguiendo un episodio de alta inflación en los Estos Unidos, que no pudo ser explicado usando el marco teórico de esta doctrina. No mucho después, a mediados de los 70, la estanflación en Estados Unidos llevó al auge del monetarismo y la subsecuente caída de la síntesis neoclásica.

John R. Hicks fue un economista británico (1904-1989), profesor de la London School of Economics, la universidad de Cambridge y la universidad de Oxford. Tuvo especial interés en cuestiones relativas a la microeconomía, el crecimiento, las fluctuaciones económicas, y la teoría monetaria. En su obra más famosa “Value and Capital” (Valor y capital) de 1939, Hicks analiza la agregación problemas, tipos de interés, etc. Fue también en este libro donde desarrolló aún más la estática comparativa, el análisis de la economía al describir dos posibles resultados. Su libro “The Social Framework: an Introduction to Economics” (El marco social: una introducción a la economía) de 1942, es un verdadero tratado de análisis estructural usando la contabilidad social.

Sin embargo, Hicks es conocido principalmente por el desarrollo de un modelo de equilibrio general, basado en el libro de J. M. Keynes “General Theory” (Teoría general). Hicks analiza en este modelo cuatro mercados: bienes, trabajo, crédito, y dinero, llamado el modelo IS-LM. Este modelo, en primer lugar llamado IS-LL, apareció en su artículo “Mr. Keynes and the Classics: a Suggested Interpretation” (El Sr. Keynes y los clásicos: una interpretación sugerida) publicado en 1937 en la revista Econometrica.

Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1972, junto con Kenneth Joseph Arrow, por sus contribuciones a la teoría del equilibrio general y la economía del bienestar.

En 1958, A.W.Phillips escribió un artículo en la revista Economica (London School of Economics) titulado “The Relation Between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957” (La relación entre desempleo y el cambio en salarios monetarios en Reino Unido, 1861-1957). Analizando datos sobre los salarios monetarios y las tasas de desempleo en el Reino Unido, Phillips obtuvo una curva mostrando una relación inversa entre las dos variables anteriores. Cabe mencionar que Irving Fisher ya había anticipado la existencia de una relación entre el nivel de precios y el desempleo en su artículo “A statistical Relation between Unemployment and Price Changes” (Una relación estadística entre el desempleo y cambios en los precios), de 1926, que posteriormente fue retitulado de manera más acertada como “I Discovered the Phillips Curve” (Yo descubrí la curva de Phillips). La curva de Phillips ha evolucionado en línea con nuevos estudios empíricos y es ampliamente conocida hoy en día a pesar de haber sido criticada en numerosas ocasiones.

En su artículo, Phillips dibujó una curva mostrando la relación inversa entre la tasa de variación de los salarios monetarios, como cambio porcentual anual (), y la tasa de desempleo (U).

Dos cosas deben ser resaltadas: el punto donde la curva cruza el eje de abscisas, y el hecho de que el eje de ordenadas actúe como una asíntota. La importancia del punto de cruce en la abscisa (en torno al 5,5%) reside en que esa es la tasa de desempleo que una economía con cero incrementos salariales tendría. Este punto recibe el nombre de tasa natural de desempleo o tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU por sus siglas en inglés). En cuento a la asíntota, como el autor destacó, no había datos de cambios mayores en las tasas salariales, ni de tasas de desempleo menores. Por tanto se puede concluir que el desempleo no puede decrecer por debajo de cierto nivel.

Dos años más tarde, Richard G. Lipsey publicaría un artículo en la misma revista ampliando la matemática sobre la que yace el significado de la curva, además de ampliar la investigación de Phillips realizando numerosos test econométricos.

También en 1960, Paul A. Samuelson and Robert M. Solow, en su “Analytical Aspects of Anti-Inflation Policy” (Aspectos analíticos de la política anti-inflacionaria), estudiaron una relación similar, en este caso con datos estadounidenses. Aunque usaron inflación () en lugar de tasa de cambio salarial, llegaron a conclusiones similares. A pesar de que la curva pueda parecer diferente por la escala usada, la tasa de desempleo en la estabilidad de precios es la misma que para la estabilidad de salarios (5,5%) y parece no haber modo alguno de disminuir el desempleo más allá de un límite (en torno al 1%).

Fue en este artículo donde la curva de Phillips fue considerada un “menú” entre el cual poder elegir. Es decir, en cuanto a la elaboración de políticas, los gobiernos serían capaces de escoger entre un bajo desempleo con una alta inflación o viceversa. Sin embargo, como los autores resaltaron, este menú debía ser usado solo en el corto plazo ya que algunas políticas o eventos económicos podrían cambiar la forma de la curva en el largo plazo.

A mediados de los cincuenta y hasta final de los sesenta, la hipótesis de las expectativas adaptativas se hizo popular, especialmente por los trabajos de Phillip Cagan y Milton Friedman. Esta hipótesis permanecería casi incuestionada hasta final de los sesenta, principio de los setenta, cuando el economista Robert Lucas (entre otros) trajo a la luz la hipótesis de las expectativas racionales, basada en previos trabajos de J. F. Muth.

Léon Walras (1834-1910) fue un economista francés, y es considerado, junto con W. S. Jevons y Carl Menger, uno de los fundadores del marginalismo y la teoría de la utilidad. Es considerado como el fundador, junto con Pareto, de la Escuela de Lausana. En su obra “Elements of Pure Economics” (Elementos de la economía pura) de 1874, Walras hizo mayor su contribución a la economía, la teoría del equilibrio general, en la que todas las demandas están relacionadas entre sí en un conjunto coherente de relaciones.

Este equilibrio general se alcanza por medio de un «tâtonnement», cambios en los precios que acercarían gradualmente la oferta y la demanda hasta que un estado estacionario es alcanzado. Unas décadas más tarde, Alfred Marshall presentaría una teoría del equilibrio general diferente, en la que el estado de equilibrio se alcanza por medio de cambios en las cantidades.

Pareto fue un economista y sociólogo de origen italiano, nacido en París (1848-1923), que enseñó en la universidad de Lausana, así como lo hizo con anterioridad su mentor, Léon Walras. Ambos formaban parte de la Escuela de Lausana, que se considera, junto con la Escuela Austriaca, como el lugar de nacimiento del marginalismo y la economía neoclásica.

Sus principales obras fueron “Curso de Economía Política”, 1896-1897, y “Manual de Economía Política”, 1906. Entre las contribuciones de Pareto, podemos destacar el desarrollo gráfico de la caja de Edgeworth, así como una mejora en la forma en que las curvas de indiferencia son dibujadas, y los estudios sobre la distribución personal del ingreso.

En sus estudios de finales del siglo XIX, Pareto encontró cierta regularidad en la distribución personal del ingreso en diferentes países. De esta regularidad, determinó una serie de conclusiones económicas y sociológicas, que se conocen hoy en día como la ley de Pareto. También estudió algunas regularidades en las empresas, donde la concentración era la explicación para el hecho de que muchas empresas concentran el 80% de sus ingresos en sólo el 20% de sus productos.

Hoy en día, sin embargo, es conocido sobre todo por el óptimo de Pareto, una noción ampliamente utilizado en teoría de juegos y economía del bienestar.

Edgeworth (1845-1926) fue un economista irlandés y profesor de economía política en la Universidad de Oxford. Sus contribuciones más importantes a la ciencia económica eran de naturaleza estadística, principalmente en el área de los números índices, destacando también el aparato matemático necesario para el análisis gráfico de las curvas de indiferencia y la curva de contrato, a partir del primer análisis de W.S. Jevons. Sin embargo, fue Vilfredo Pareto en 1906 el primero en dibujar un mapa de indiferencia tal y como lo conocemos en la actualidad.

En su ensayo “Mathematical Psychics: an Essay on the Application of Mathematics to the Moral Sciences” (Psíquica matemática: un ensayo sobre la aplicación de las matemáticas a las ciencias morales) publicado en 1881, Edgeworth diseñó lo que ahora se conoce como la caja de Edgeworth. La caja de Edgeworth básicamente permite comparar dos funciones matemáticas representadas como curvas usando los mismos ejes. Sin embargo, fue también Pareto el que, en 1906, representaría esta caja de Edgeworth tal como la conocemos, como una «caja». Fue también en “Psíquica Matemática” donde las funciones de utilidad comenzaron a escribirse como F(x_n, y_n, z_n), la formulación común que vemos en los libros de texto de hoy en día. Hay que destacar, como un hecho anecdótico, una mención en una nota a pie de página en este libro, la interpretación de Edgeworth de un libro de J.J. Thomson, que lee «la energía es el producto de la masa por la velocidad al cuadrado», que generalmente se atribuye a Einstein u otros físicos.

En 1894, Edgeworth publicó un diagrama en su “Theory of International Values” (Teoría de los valores internacionales) explicando la relación de intercambio desde una perspectiva geométrica, basando este artículo en la obra de J.S. Mill sobre comercio y su teoría de la demanda recíproca.