Las políticas monetarias son políticas económicas de demanda a través de las cuales el banco central de un país actúa sobre la cantidad de dinero y los tipos de interés para influenciar los niveles de ingresos, producción y desempleo en la economía, siendo el tipo de interés el nexo entre dinero e ingreso. Las principales herramientas usadas por la política monetaria son las operaciones de mercado abierto, los préstamos a los bancos y la modificación de los requisitos de reservas mínimas. Ceteris paribus, un aumento (disminución) en la oferta monetaria o una disminución (aumento) en los tipos de interés tendrá un efecto positivo (negativo) sobre el gasto privado (consumo e inversión). Esto aumentará (disminuirá) finalmente la producción y el empleo. Sin embargo, esto provocará un aumento de los precios, que puede dar lugar a una rápida y creciente inflación.

El monetarismo es la principal doctrina económica que defendía estas políticas. El keynesianismo, la nueva macroeconomía clásica y la nueva economía keynesiana critican estas medidas y no creen en su efectividad ya que ha sido demostrado que un aumento de la oferta monetaria traerá una inflación que contrarrestará los efectos positivos. Como Milton Friedman decía, “la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”.

Las políticas fiscales son políticas económicas de demanda a través de las cuales el gobierno actúa sobre sus ingresos y gastos para influenciar los niveles de ingresos, producción, y desempleo de la economía. El gobierno puede hacer esto vía impuestos sobre la renta y ayudas al desempleo, o con medidas discrecionales, como los impuestos sobre el gasto y aumentando el gasto público. Aumentando la demanda, las empresas son incentivadas a producir más y por tanto a aumentar la contratación de trabajadores.

El keynesianismo creía que las políticas fiscales son la mejor herramienta para controlar la economía de un país, especialmente para reducir el desempleo cíclico. El monetarismo y otras doctrinas como la nueva macroeconomía clásica y la nueva economía keynesiana consideran estas medidas ineficaces a largo plazo, ya que la demanda no puede aumentar continuamente.

Reducir el desempleo y estimular la economía ha sido una de las mayores, sino la única, preocupaciones de los gobiernos desde los comienzos de la ciencia económica. Las políticas económicas han sido muy abordadas desde el punto de vista teórico, existiendo numerosas doctrinas. De hecho, existe una amplia literatura que analiza estas políticas. Veamos las principales políticas económicas:

1. Políticas para reducir la oferta de trabajo:

Reduciendo la oferta de trabajo el gobierno reduce el número de gente que legalmente puede trabajar, lo que se conoce como población activa, y haciendo esto indirectamente reduce el desempleo. Este tipo de política es eficiente cuanto se aplica sobre grupos que poseen una tasa de desempleo por encima de la media. Si un país sufre de desempleo juvenil, aumentando la edad mínima de empleo, los gobiernos disminuirán el nivel de paro. También será útil incluso si el grupo tiene un nivel bajo de desempleo, ya que habrá nuevas vacantes a cubrir. Otros ejemplos de esta política incluyen la reducción de la edad de jubilación y el aumento de la duración del servicio militar. Sin embargo, como puede apreciarse fácilmente, se pueden entender como un trampantojo, reducen o eliminan el síntoma (desempleo), pero sin tratar la enfermedad (el mal funcionamiento de la economía).

2. Políticas para estimular la demanda de trabajo:

Existen diferentes políticas que afectan a la demanda de trabajo usando políticas de demanda o políticas de oferta.

-Las políticas de demanda estimulan la economía aumentando la demanda de bienes y servicios, incentivando así a las empresas a producir más, lo que provocará que estas contraten más empleados. Las políticas monetarias y fiscales expansionistas son las herramientas que los gobiernos pueden usar. Este tipo de políticas están consideradas por sus diferentes defensores (los economistas keynesianos defendían las políticas fiscales mientras que los monetaristas las monetarias) como la manera más efectiva de reducir el desempleo cíclico durante las depresiones económicas.

– Las políticas de oferta se centran en las empresas y en su producción de bienes y servicios, para aumentar la oferta de la economía. Estas políticas se enfocan en los costes del trabajo y la función de producción. Si los costes disminuyen habrá más dinero disponible para aumentar las plantillas de trabajadores. Este tipo de políticas está considerada hoy en día por las últimas doctrinas económicas como la única posibilidad real de asegurar un crecimiento económico duradero. Sin embargo, son menos atractivas que las políticas de demanda ya que necesitan tiempo para ser implementadas y generar efectos sobre el desempleo y el crecimiento.

3. Reformas estructurales:

Estas políticas tienen como objetivo reducir los salarios reales. Con salarios más bajos, las empresas serán capaces de contratar más trabajadores. Ejemplos de estas medidas son: la reducción del salario mínimo, la reducción de ayudas al desempleo y la eliminación de diferencias entre “insiders y outsiders” (empleados y gente que busca empleo).

4. Políticas de ingresos:

Un pacto entre las empresas y los trabajadores permite la reducción de los salarios reales, de este modo las empresas pueden contratar a más trabajadores, lo que reduce el desempleo.

5. Políticas de distribución de trabajo:

Los trabajadores trabajarán menos horas, ganarán menos, pero un mayor número de trabajadores podrá ser contratado. La productividad marginal también aumenta por estas políticas. Sin embargo, no son muy populares.

Es importante entender que no todas las políticas son efectivas en el mismo marco ni sus efectos se mantienen durante el mismo tiempo. Mientras que las políticas de oferta y las reformas estructurales tienen un efecto a largo plazo, el resto son políticas de corto plazo, siendo esta la razón por la que fueron profundamente estudiadas por los keynesianos y los monetaristas. Sin embargo, las doctrinas económicas contemporáneas, cono la nueva macroeconomía clásica y la nueva economía keynesiana han demostrado su ineficiencia, dando un giro hacia políticas de oferta como la única solución posible.

El desempleo es la situación en la que un individuo se encuentra sin trabajo. La tasa de desempleo mide el número de trabajadores desempleados como porcentaje sobre la población activa. El desempleo masivo es el resultado de una situación económica de crisis seguida de depresiones, y de un gran reajuste económico estudiado por la teoría de los ciclos económicos. Durante la Gran depresión, de 1929 a 1939, las ayudas al desempleo fueron introducidas en los EEUU para reducir las consecuencias de los altos niveles de desempleo. Esta medida fue introducida para prevenir a los trabajadores que cayeran en la miseria, y como modo para mantener una demanda efectiva, como contemplaban las propuestas de políticas fiscales de los keynesianos.

El desempleo puede dividirse en dos tipos dependiendo de la causa y de si es voluntario o no:

Desempleo involuntario

El desempleo clásico se explica como la situación que existe en el mercado de trabajo cuando el número de gente capaz de, y dispuesta a trabajar al nivel de salario existente excede el número de vacantes disponibles. En otras palabras, la oferta y la demanda están desajustadas. Esto ocurre cuando los salarios reales son mayores que aquellos correspondientes al equilibrio de mercado a niveles de pleno empleo. Este tipo de desempleo fue analizado por la escuela clásica (de ahí su nombre) como aquellos casos en los que ciertas imperfecciones del mercado hacen que los desempleados no reduzcan sus aspiraciones a salarios menores para que las empresas crean que es interesante crear nuevos trabajos y contratar más gente.

El desempleo friccional, también conocido como búsqueda de empleo, ocurre cuando una persona esta temporalmente desempleada entre un trabajo y el siguiente. En teoría, este es el desempleo en su nivel más bajo posible. Ocurre incluso en condiciones de pleno empleo porque un considerable número de personas cambian de un trabajo a otro. El único modo de reducir este tipo de desempleo es que las instituciones económicas aumenten la información disponible.

El desempleo estructural se da cuando la gente es incapaz de encontrar trabajo en el que sus habilidades sean útiles porque estas no son demandadas, creando así un exceso de oferta de trabajo, generalmente en zonas bien definidas. Como el desempleo estructural no está causado por un declive en la demanda, no puede ser aliviado con medidas deflacionarias, sino que se necesitan políticas económicas ad hoc. Estas políticas incluyen la formación de los trabajadores y la redistribución en otras industrias. La mayor diferencia entre paro estructural y friccional está en el horizonte temporal, ya que el primero es un fenómeno que se mantiene a largo plazo mientras que el último se da a corto plazo.

El desempleo estacional es generalmente de corta duración y se genera como resultado de actividades económicas cíclicas a lo largo del año, especialmente en las actividades de agricultura y turismo.

El desempleo sumergido no es en realidad desempleo. Hace referencia a la situación que se da en países subdesarrollados y muy burocratizados, en los que hay un número elevado de trabajadores con bajos niveles de productividad que serían empleados si el país estuviera mejor organizado o tuviera mejor tecnología.

Desempleo voluntario

El desempleo voluntario consiste en los trabajadores que están parados y que no desean trabajar debido a razones económicas, sociológicas o psicológicas.

La inflación es el término económico que hace referencia al aumento general en el nivel de precios a lo largo del tiempo. Esto será traducido en una caída del valor del dinero y en una pérdida del poder adquisitivo. Las principales medidas para calcular la inflación son el Índice de Precios al Consumo (IPC) y el deflactor del PNB. El precio del petróleo puede ser una alternativa para valorar la inflación ya que es un producto usado en todo el mundo para diferentes propósitos y afecta virtualmente a todos los elementos de la formación de precios de una economía. Es importante entender que cuando la tasa de inflación permanece constante en términos positivos, por ejemplo 1%, a lo largo de cierto tiempo, por ejemplo 10 años, e incluso si la inflación no cambiara, se perdería poder adquisitivo.

Como fenómeno económico, la inflación puede ser el resultado de diferentes causas. La distinción más convencional es:

Inflación de demanda:

La inflación de demanda ocurre como resultado de un incremento en la demanda agregada y la inestabilidad de una economía para producir suficiente como para cubrir este incremento en la demanda. La demanda agregada es creada por el gasto de los consumidores, el gasto gubernamental, la inversión y las exportaciones netas. Cualquier incremento en una de estas variables sin una respuesta efectiva correlativa creará inflación. La inflación de demanda es más probable que ocurra cuando el uso de los recursos está cerca del pleno uso y la oferta agregada en el corto plazo es inelástica. Por lo tanto, la inflación es principalmente causada por incapacidad de la economía para hacer frente a un incremento de la demanda. Aumentos en la demanda agregada pueden ser causados por:

-Una política monetaria expansiva: cuando las autoridades monetarias realizan una expansión de la oferta monetaria, existe más dinero en circulación, el consumo es incentivado y por tanto se produce un aumento en la demanda que da lugar a inflación. Si el crecimiento económico está por debajo del crecimiento del dinero habrá inflación. Los monetaristas defienden las políticas monetarias como formas para controlar las tasas de inflación que contrarrestan el crecimiento económico.

-Una política fiscal expansiva: este tipo de políticas podrían aumentar la demanda agregada de manera indirecta aumentando los ingresos disponibles de los consumidores a través de la actuación del gobierno.

-Un aumento en las exportaciones: las exportaciones aumentan por dos razones principales. La primera es el resultado de la depreciación de la moneda de un país; habrá un aumento de las exportaciones ya que estos bienes serán percibidos como más baratos por otros países aumentando la demanda agregada. La segunda razón es un aumento de la riqueza en los países extranjeros, que permitirá importar más de otros país. Ambas darán lugar a un aumento de la demanda agregada y por lo tanto a inflación.

-Un aumento en la seguridad de los consumidores: cuando los consumidores se sienten seguros con la situación económica, dedicarán más dinero al consumo aumentando la demanda agregada.

Inflación de costes:

La inflación de costes ocurre como respuesta a la subida de precios por parte de los agentes para mantener los márgenes de beneficios si los costes de producción aumentan. Los costes de producción aumentan por dos razones:

-Un aumento en los costes laborales: nuevas medidas del gobierno pueden implicar un aumento en los costes de contratación (costes de adaptación, ver el modelo de adaptación de costes de Cahuc), o un aumento los impuestos sobre los salarios. Los sindicatos también pueden forzar a las empresas a incrementar los salarios de los trabajadores mediante su poder de negociación como explica el modelo NAIRU de Layard-Nickell.

-Un aumento en el coste de las materias primas: el coste de las materias primas puede aumentar por distintas razones. La depreciación de la divisa puede afectar a las empresas que dependen de la importación de sus materias primas para su producción ya que les costará más comprar la misma cantidad. La regulación del gobierno también puede afectar a través de subsidios e impuestos. Este coste también puede aumentar como resultado de una catástrofe natural. Es también importante recordar el papel del precio del petróleo en la formación de precios, ya que en la economía actual depende enormemente de él.

Inflación estructural:

La inflación estructural, también llamada espiral salarial o inflación inducida por expectativas (explicada por la curva de Phillips de expectativas aumentadas), es la consecuencia de la experiencia anterior de los agentes y su habilidad para crear expectativas racionales. En una tendencia inflacionaria, los agentes tratarán de anticipar la subida de precios. Por un lado, los trabajadores demandarán salarios mayores para impedir una disminución del poder adquisitivo. Por otro lado, las empresas tratarán de aumentar los precios para mantener sus márgenes.

Es importante ver que la inflación juega un papel fundamental en la economía. Como se ve en la curva de Phillips, los gobiernos se enfrentan a un intercambio entre diferentes niveles de desempleo e inflación. En tiempos preelectorales, para aparentar un buen estado de la economía, los gobiernos son tentados a decrecer el nivel de desempleo a costa de aumentar la inflación. Esto es por lo que las políticas monetarias deberían ser gestionadas por una autoridad independiente, que en la mayoría de los países se traduce en un banco central.

La oferta y la demanda son probablemente los conceptos más fundamentales de la economía. El concepto del mercado se define generalmente como un número de compradores y vendedores (o demandantes y oferentes) de un bien o servicio determinado, que están dispuestos a negociar con el objetivo de intercambiar bienes. Comenzaremos primero explicándolos de manera separada y después mostraremos sus interacciones conjuntas.

Demanda:

La demanda es el valor global del mercado que expresa las intenciones adquisitivas de los consumidores. La curva de la demanda muestra la cantidad de un bien específico que los consumidores o la sociedad están dispuestos a comprar en función del precio del bien y a la renta disponibles. Esta curva muestra una relación inversa entre el precio del producto y la cantidad demandada dando lugar a una pendiente negativa. La razón por la que esto ocurre se conoce como la ley de la demanda: ceteris paribus, y considerando bienes ordinarios, cuanto más alto sea el precio, menor será la demanda y viceversa.

Podemos comenzar por analizar la demanda desde un punto de vista puramente microeconómico: un único individuo, llamémosla Marta. La demanda de Marta de, por ejemplo libros, se muestra en la figura adyacente. Si el precio del libro son 35$ o más, Marta no demandará ningún libro (punto a), dadas sus preferencias: preferirá gastar su dinero en otro bien. No obstante, si el precio del libro se reduce a 30$, Marta esta dispuesta a comprar uno (punto b). Si se reduce hasta los 20$, Marta comprará dos libros (punto c) y así sucesivamente. Si unimos todos los puntos (a-h), obtenemos la curva de la demanda de Marta. Cabe mencionar que, con el objetivo de simplificar (aunque violando el principio de monotonicidad), consideramos que la curva de la demanda termina en los ejes.

Desde un punto de vista macroeconómico, la curva de la demanda es la agregación de todas las curvas de demanda de los compradores en un mercado concreto. Pongamos como ejemplo un mercado de libros donde existen únicamente dos consumidores: Marta y su compañero de clase Juan. La suma horizontal de las curvas de demanda de Marta y Juan nos dará la demanda total del mercado:

Oferta:

Por otro lado, la oferta es el conjunto de ofertas hechas en el mercado por los bienes y servicios a la venta. La curva de oferta recoge la localización de los puntos correspondientes a las cantidades ofertadas de un bien o servicio particular a diferentes precios. Esta curva muestra una relación directa entre la cantidad ofertada y el precio, dando una pendiente positiva. La razón por la que esto existe se conoce como la ley de la oferta: caeteris paribus, y considerando bienes ordinarios, cuanto mayor sea el precio, mayor será la cantidad ofertada, y viceversa.

Veamos ahora como se construye una curva de oferta, empezando con la oferta de un único individuo, cuyo nombre es Ana. Ana está dispuesta a ofertar libros por 10$ o más, esto es, Ana no oferta ningún libro por 5$ (punto a). Sin embargo, si el precio del libro aumenta a 10$, Ana está dispuesta a vender un libro (punto b). Si aumenta hasta los 15$, Ana venderá dos libros (punto c), y así sucesivamente. Si unimos todos los puntos (a-g), tendremos como resultado la curva de oferta de Ana. Nótese que la curva de oferta continua hacia arriba y parece no tener límite, una hipótesis hecha para simplificar. Por supuesto Ana tendrá dificultades en ofertar más de cierta cantidad de libros, pero mantengámoslo simple y no pensemos en el límite máximo de la curva de la oferta.

De nuevo, el mercado de oferta es simplemente la agregación de todas las curvas de oferta de los vendedores en un mercado particular. Digamos que el mercado de los libros tiene solo dos vendedores: Ana y el librero de al lado, Javier. La suma horizontal de las curvas de oferta de Ana y Javier da como resultado la oferta del mercado:

Equilibrio del mercado:

Las curvas de oferta y demanda definen el equilibrio de mercado, esto es, donde la demanda del producto se cruza con la oferta. En este punto se da lo que conocemos como el punto de equilibrio con su correspondiente precio y cantidad de equilibrio.

Es posible que existan desequilibrios cuando las cantidades demandadas no igualan las cantidades ofertadas. Existen una serie de escenarios donde esto puede ocurrir. En aquellas situaciones en las que la cantidad demandada es mayor a la cantidad ofertada, el mercado se encuentra en una situación de exceso de demanda. Cuando lo contrario ocurre, estaremos hablando de un exceso de oferta. Los precios se tendrán que ir ajustando gradualmente a través de diferentes mecanismos de mercado hasta que se dé con el precio de equilibrio.

Movimientos y desplazamientos:

Cuando se analizan la oferta y demanda y sus respectivas curvas, es importante saber entender y discernir dos aspectos: movimientos a lo largo de las curvas y desplazamientos de las curvas.

Un movimiento hace referencia a un cambio en cualquiera de las dos curvas, ya sea la de oferta y demanda, que se da cuando existe un cambio en la cantidad causado por un cambio en el precio o viceversa. Un incremento en el precio del bien o servicio causará un movimiento a lo largo de la curva de la demanda, disminuyendo la cantidad demandada. En el caso de las curvas de oferta, como hemos visto anteriormente, un incremento en el precio también aumentaría la cantidad ofertada. Es importante entender que los movimientos a lo largo de las curvas nunca cambian al precio de equilibrio, puesto que los movimientos a lo largo de las curvas nunca le afectan. En la figura adyacente podemos ver un incremento en el precio (digamos que debido a un incremento en el IVA), que causa un movimiento a lo largo de la curva de la demanda.

A veces el mercado sufre por cambios debido a desplazamientos de la curva de la oferta y/o demanda. Estos desplazamientos de las curvas siempre resultan en un nuevo equilibrio de mercado. Cuando se da uno de estos desplazamientos, la curva entera se desplaza, lo que significa que para cada precio existe una nueva cantidad ofertada o demandada. Este desplazamiento de la curva puede ocurrir en dos direcciones, hacia arriba o hacia abajo, o si se prefiere hacia la izquierda o hacía la derecha. Dependiendo de la curva que estemos considerando, utilizaremos una o la otra.

La curva de la demanda puede desplazarse por múltiples razones, como por ejemplo, un incremento en los niveles de renta de los consumidores que se traduce en un incremento de la demanda agregada de un bien normal para cada nivel de precio, y por tanto hace que se desplace todo la curva de la demanda hacia la derecha (figura de la izquierda). Otros ejemplos incluyen cambios en los precios de los competidores (bienes substitutivos), cambios en bienes complementarios, gustos, expectaciones, número de compradores, estacionalidad, etc. Los desplazamientos de las curvas de oferta también son motivados por una variedad de razones diferentes, tales como el precio de los factores productivos. Utilizando el ejemplo anterior de los libros, el aumento del precio del papel hace que la curva de oferta se desplace hacia la izquierda, puesto que la misma cantidad de libros se tiene que vender a un precio mayor (figura de la derecha). Otras variables que pueden desplazar la curva de la oferta incluyen el progreso tecnológico, las expectativas, el número de vendedores, etc.

El equilibrio de mercado ocurre en aquellos mercados en los que la cantidad demandada por los consumidores iguala la cantidad ofertada por las empresas. En este estado, el punto de equilibrio tiene su correspondiente cantidad y precio de equilibrio. La ciencia económica ha desarrollado numerosos modelos para alcanzar este punto estable. Los modelos de Leon Walras y Alfred Marshall son los más extendidos.

El modelo de Walras está basado en el precio como la fuerza que motiva el proceso de ajuste hacia el equilibrio. Cuando existe una demanda excesiva, los precios aumentarán y viceversa. El proceso de tâtonnement ocurrirá hasta que le precio de equilibrio es alcanzado y entonces las transacciones tendrán lugar.

Al contrario, el modelo de Marshall considera que el ajuste se realiza por medio de la cantidad. Si el precio de demanda es menor que le de oferta, la cantidad disminuirá. La cantidad disponible será vendida a diferentes precios que los consumidores estén dispuestos a pagar hasta que el equilibrio sea alcanzado.

El enfoque walrasiano tiene sentido cuando los precios son fácilmente observables (un mercado con información perfecta) y modificables, siendo las subastas de cualquier bien un buen ejemplo. Cuando los precios son difícilmente modificables (por ejemplo debido a costes de menú), y cuando es más fácil modificar las cantidades (cuando los inventarios son excesivos), el enfoque marshalliano es más fiable.

El modelo o teorema de la telaraña explican las fluctuaciones irregulares en los precios y cantidades que pueden aparecer en algunos mercados. La cuestión clave en estos modelos es el tiempo, ya que la forma en que las expectativas de precios se adaptan determina las fluctuaciones de precios y cantidades. El teorema de la telaraña ha sido analizado por economistas como Ronald H. Coase, Wassily Leontief, o Nicholas Kaldor. Fue con el artículo de Kaldor sobre el tema, » A Classificatory Note on the Determinateness of Equilibrium” (Una nota clasificatoria sobre la determinabilidad del equilibrio) de 1934, donde el análisis de estos modelos fue acogido con gran interés, y donde el fenómeno tomó el nombre de teorema de la telaraña. Cuatro años después, en 1938, el economista Mordecai Ezequiel escribió el artículo «The Cobweb Theorem” (El teorema de la telaraña), lo que otorgó al fenómeno y su representación gran popularidad.

El teorema de la telaraña se explican fácilmente utilizando el ejemplo utilizado por Kaldor en 1934: los mercados agrícolas. Digamos que las condiciones climáticas no son óptimas durante un año, lo que hace que la cantidad ofrecida de un determinado cultivo sea bastante pequeña (Qt, primer diagrama). Este exceso de demanda o escasez, hace que los precios sean inusualmente altos (Pt). Cuando los agricultores se dan cuenta de cuánto han subido los precios, plantan más con el fin de ofertar más al año siguiente. Sin embargo, la oferta es tan alta al año siguiente (Qt+1) que los precios disminuyen para satisfacer la demanda de los consumidores (Pt+1). Dado que los precios son bajos, los agricultores deciden reducir su suministro del año siguiente (Qt+2), lo que resulta de nuevo en altos precios (Pt+2). Este proceso continuará hasta que se alcanza un equilibrio después de unas pocas fluctuaciones. Este equilibrio único se alcanza porque en este primer escenario, la elasticidad de la curva de demanda, en términos absolutos, es mayor que la elasticidad de la curva de oferta, lo que implica una fluctuación convergente.

El segundo diagrama muestra que una fluctuación continua entre dos equilibrios tendrá lugar cuando ambas elasticidades sean iguales entre sí. El tercer diagrama muestra una fluctuación divergente, que se da por el hecho de que la curva de demanda es más pronunciada que la curva de oferta. A pesar de que estos tres diagramas muestran resultados muy diferentes, el ejemplo explicado anteriormente puede resultar en cualquiera de estos escenarios, dependiendo de la elasticidad de cada curva.



Hay otro escenario posible, que se da por los cambios en la pendiente de las curvas: si cerca del punto donde las curvas de oferta y demanda se cruzan la demanda es más pronunciada que la oferta, pero cuando nos movemos lejos de este punto la curva de oferta se hace más empinada que la curva de demanda, se obtiene una tela de araña como la del diagrama de abajo. En un primer momento, los precios y las cantidades actúan como una fluctuación divergente. Sin embargo, como la oferta se hace más empinada que la demanda, un ciclo límite puede ser alcanzado, convirtiendo esta fluctuación divergente en una fluctuación continua.

Keynes fue un economista británico (1883-1946), hijo del economista y metodólogo John Neville Keynes. J. M. Keynes ganó notoriedad con su trabajo durante la Conferencia de Paz de Versalles, cuando hábilmente propuso en su libro “The Economic Consequences of the Peace” (Las consecuencias económicas de la paz) de 1919, no castigar a Alemania para evitar su futuras represalias. Más tarde, durante la Gran Depresión, combatió los puntos de vista conservadores que abogaban por recuperar el patrón oro en el famoso panfleto “The Economic Consequences of Mr. Churchill” (Las consecuencias económicas de Mr. Churchill). Después de una serie de artículos sobre cuestiones monetarias, publicó en 1936 la más importante de sus obras, la “General Theory of Employment, Interest and Money” (Teoría general del empleo, el interés y el dinero), que fue la base de lo que por aquel entonces se denominó nueva ciencia económica o keynesianismo. La tesis principal de Keynes era que el desempleo durante la Gran Depresión fue el resultado de la disminución de la demanda efectiva. Por lo tanto, para lograr el pleno empleo, era necesario reactivar el sistema económico a través de la inversión pública. En los últimos años de su vida, J. M. Keynes participó en las negociaciones de Bretton Woods, en 1944, dando lugar a la creación del Fondo Monetario Internacional.

En la conferencia de Bretton Woods, donde formó parte de la delegación británica, planteó la idea de que el Fondo Monetario Internacional debía estar constituido como un verdadero banco central de todo el mundo, capaz de emitir divisas para los pagos internacionales, para lo cual propuso el nombre de «bancor» . La mayor parte de las ideas mencionadas en el «Plan Keynes» no se llevaron a cabo, ya que competían con las propuestas de Estados Unidos especificadas en el «Plan White».

Entre otros grandes discípulos de Keynes, que forman parte de la Escuela de Cambridge, están Joan Robinson, Nicholas Kaldor y John R. Hicks.

John R. Hicks fue un economista británico (1904-1989), profesor de la London School of Economics, la universidad de Cambridge y la universidad de Oxford. Tuvo especial interés en cuestiones relativas a la microeconomía, el crecimiento, las fluctuaciones económicas, y la teoría monetaria. En su obra más famosa “Value and Capital” (Valor y capital) de 1939, Hicks analiza la agregación problemas, tipos de interés, etc. Fue también en este libro donde desarrolló aún más la estática comparativa, el análisis de la economía al describir dos posibles resultados. Su libro “The Social Framework: an Introduction to Economics” (El marco social: una introducción a la economía) de 1942, es un verdadero tratado de análisis estructural usando la contabilidad social.

Sin embargo, Hicks es conocido principalmente por el desarrollo de un modelo de equilibrio general, basado en el libro de J. M. Keynes “General Theory” (Teoría general). Hicks analiza en este modelo cuatro mercados: bienes, trabajo, crédito, y dinero, llamado el modelo IS-LM. Este modelo, en primer lugar llamado IS-LL, apareció en su artículo “Mr. Keynes and the Classics: a Suggested Interpretation” (El Sr. Keynes y los clásicos: una interpretación sugerida) publicado en 1937 en la revista Econometrica.

Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1972, junto con Kenneth Joseph Arrow, por sus contribuciones a la teoría del equilibrio general y la economía del bienestar.