John S. Mill fue un economista inglés, (1806-1873), hijo del también economista James Mill, quien le dio una educación rigurosa. Su obra “Principles of Political Economy” (Principios de economía política), es considerada una de las más importantes contribuciones de la escuela clásica de la economía. En este libro, Mill no analiza los precios a partir de la perspectiva de la teoría de valor, sino como resultado de la intersección de la oferta y la demanda, con referencias a conceptos de comercio internacional, tales como la demanda recíproca y los términos de intercambio internacional, o como la conocemos hoy en día el término, la relación de intercambio. De hecho, fue el trabajo de Mill sobre «valores internacionales» el que hizo posible el análisis gráfico que más tarde haría Francis Y. Edgeworth. Individualista en la primera parte de su vida, Mill mostró luego una cierta inclinación hacia ideas socialistas, sin perder nunca su gran reconocimiento de la libertad e incluso los valores religiosos.
También hizo contribuciones a la teoría cuantitativa, mediante el desarrollo de la obra de David Hume sobre el tema. En su libro “Principles of Political Economy”, explicó la diferencia entre el dinero y el precio, a menudo utilizado como el mismo concepto por otros economistas clásicos, y dejó clara la relación entre la cantidad de dinero y los precios. Sin embargo, fue Irving Fisher, quien finalmente definió la ecuación de intercambio.