Thomas Robert Malthus fue un reverendo Inglés (1766-1843), quien en su libro “An Essay on the Principles of Population” (Ensayo sobre los principios de población), escribió un argumento en contra de su contemporáneo Godwin, que creía en el crecimiento ilimitado de la población. La teoría de la población de Malthus advirtió de la posibilidad de que, mientras que la población crece geométricamente, los recursos alimenticios crecerán sólo en proporción aritmética, creando así las condiciones para una escasez en el largo plazo que requeriría un ajuste en la tasa de natalidad. Esta ley de la población de Malthus fue severamente criticada por Karl Marx, otro economista heterodoxo de la escuela clásica de la economía, que llamó a la parroquia de Albury «defensor de la burguesía.» Los principios de Malthus tuvieron gran influencia en el pensamiento de Darwin y Wallace acerca de la lucha por la vida como la fuente de la selección natural de los más fuertes.
En su obra “Principles of Political Economy” (Principios de economía política), Malthus explica cómo él estaba en contra de la ley de Say, teniendo en cuenta la demanda como un agregado. Por lo tanto, si los salarios debían ser mantenidos a un nivel de subsistencia, la demanda agregada se reduciría. Por lo tanto habría un excedente de producción, idea de que sería utilizada por J. M. Keynes en su “The General Theory of Employment, Interest and Money” (Teoría general del empleo, el interés y el dinero).