Summary
Los tipos de cambio se pueden entender como el precio de una moneda en términos de otra moneda. Sin embargo, al igual que para los bienes y servicios, debemos tener en cuenta lo que determina ese precio, ya que los gobiernos pueden influir en él, e incluso arreglarlo. Los regímenes de tasa de cambio (o sistemas) son el marco bajo el cual se determina ese precio. Desde un tipo de cambio puramente flotante hasta un tipo de cambio fijo determinado por el banco central, este learning path explica los conceptos básicos de cada uno de estos regímenes. Comenzamos por aprender sobre el concepto en sí, y continuamos con cada tipo de régimen, empezando por los que tienen mayor independencia de política monetaria, y avanzando hacia regímenes menos independientes.Definición:
Alta independencia:
Disminución de la independencia:
- Crawling peg
- Zona objetivo
- Tipo de cambio fijo
- Junta monetaria
Baja independencia:
Un sistema de zona objetivo es un sistema de cambiario acordado en el que ciertos países se comprometen a mantener su tipo de cambio dentro de unos ciertos límites. Estos márgenes pueden ser establecidos en relación a otra divisa, un acuerdo de cooperación (como el ERMII) o a una cesta de divisas. Este diferencial de margen puede, sin embargo variar dando lugar a dos diferentes versiones:
-Versión fuerte: también conocida como acuerdo convencional prefijado. El tipo de cambio fluctúa dentro de un margen del más menos 1% o inferior, y es revisado frecuentemente. La autoridad monetaria puede mantener los tipos entre estos márgenes a través de una intervención directa (por ejemplo, adquiriendo o vendiendo divisa doméstica y extranjera en el mercado) o de un modo indirecto (influenciando los tipos de interés). La flexibilidad de la política monetaria es mayor que para un sistema de adopción de moneda.
-Versión débil: también conocida como tipos fijos entre bandas horizontales. En este caso, el tipo fluctúa más de un 1%. Existe un grado limitado de discreción en la política monetaria.
Los sistemas de zona objetivo pueden ser vistos a medio camino entre tipos fijos y flexibles. Este sistema permite mantener un comercio estable entre los países, y al mismo tiempo permite cierta fluctuación en los tipos dependiendo de las condiciones económicas y los flujos de comercio de cada país.
La siguiente figura muestra los diferentes regímenes según cuatro variables: la flexibilidad del cambio, la pérdida de una política monetaria independiente, el efecto anti inflación y la credibilidad del compromiso del tipo de cambio.
