Summary
Los tipos de cambio se pueden entender como el precio de una moneda en términos de otra moneda. Sin embargo, al igual que para los bienes y servicios, debemos tener en cuenta lo que determina ese precio, ya que los gobiernos pueden influir en él, e incluso arreglarlo. Los regímenes de tasa de cambio (o sistemas) son el marco bajo el cual se determina ese precio. Desde un tipo de cambio puramente flotante hasta un tipo de cambio fijo determinado por el banco central, este learning path explica los conceptos básicos de cada uno de estos regímenes. Comenzamos por aprender sobre el concepto en sí, y continuamos con cada tipo de régimen, empezando por los que tienen mayor independencia de política monetaria, y avanzando hacia regímenes menos independientes.Definición:
Alta independencia:
Disminución de la independencia:
- Crawling peg
- Zona objetivo
- Tipo de cambio fijo
- Junta monetaria
Baja independencia:
Un tipo de cambio fijo es un régimen cambiario bajo el cual la divisa de un país se fija con respecto a la de otro país, a una cesta de divisas o a otra unidad de valor como el oro. La autoridad monetaria de un país determina el tipo de cambio y se compromete a comprar o vender divisa doméstica a ese precio. Para mantenerlo, el banco central ha de intervenir en el mercado de divisas y cambiando los tipos de interés.
El mejor ejemplo de esto es el patrón oro desde 1879 a 1914, donde el valor de la mayoría de las monedas estaba denominado y expresado en términos relativos al oro. Encontramos otro ejemplo en el sistema de Breton Woods, desde 1944 a 1973, donde el dólar estadounidense fue el activo oficial de reserva, y las divisas estaban relacionadas a este.
Los sistemas cambiarios fijos normalmente traen estabilidad a la economía real ya que reducen la volatilidad y las fluctuaciones en los precios relativos. Además, eliminan el riesgo de tipo de cambio. Sin embargo, la principal desventaja es la imposibilidad de ajustar la balanza comercial y la necesidad de los gobiernos de tener una reserva de divisas extranjeras para defender el tipo de cambio fijo.
La siguiente figura muestra los diferentes regímenes según cuatro variables: la flexibilidad del cambio, la pérdida de una política monetaria independiente, el efecto anti inflación y la credibilidad del compromiso del tipo de cambio.
