Irving Fisher fue un economista estadounidense (1867-1947), profesor de economía política en la universidad de Yale. Es conocido por sus contribuciones a la economía cuantitativa, con obras tales como “The Nature of Capital and Income” (La naturaleza del capital y de los ingresos) de 1906, y “The Purchasing Power of Money” (El poder adquisitivo del dinero) de 1911, y sobre todo el desarrollo de los números índice. También analizó los tipos de interés, en su opinión gobernados por dos fuerzas que interactúan: la impaciencia de los individuos en términos de intercambio de los ingresos futuros por ingresos presentes, y el principio del rendimiento pagado por hacerlo. En su “Appreciation and Interest” (Apreciación e interés) de 1896, Fisher mostró la relación entre la tasa nominal de interés (i), la tasa de interés real (r) y la inflación (Π) utilizando una ecuación, conocida hoy en día como la ecuación de Fisher:
i ≈ r + Π
Aunque esta relación deriva de trabajos anteriores de Jacob de Haas, la fórmula de Irving Fisher es una forma más fácil de representar esta relación.
A principios del otoño de 1929, poco antes del famosa Jueves Negro, Irving Fisher dijo “los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta”. Después de la caída de la bolsa, perdió su credibilidad, siendo esta la razón por la que su trabajo no se tomó en serio hasta décadas después.
Predecesor del monetarismo, y basándose en las obras de bullonistas, David Hume, la Escuela de Salamanca, y John Stuart Mill, Irving demostró que los precios varían en función del volumen de dinero en circulación, siendo esta variación, como se muestra en la ecuación de intercambio, que desarrolló en su libro “The Purchasing Power of Money”.