{"id":10449,"date":"2018-03-07T11:47:04","date_gmt":"2018-03-07T11:47:04","guid":{"rendered":"https:\/\/policonomics.com\/?p=10449\/"},"modified":"2018-03-07T12:13:35","modified_gmt":"2018-03-07T12:13:35","slug":"lp-economia-informacion2-racionamiento-credito-informacion-imperfecta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/policonomics.com\/es\/lp-economia-informacion2-racionamiento-credito-informacion-imperfecta\/","title":{"rendered":"Econom\u00eda de la informaci\u00f3n II: Racionamiento del cr\u00e9dito"},"content":{"rendered":"

En su arti\u0301culo de 1981, \u201cCredit Rationing in Markets with Imperfect Information\u201d (El racionamiento del cre\u0301dito en mercados con informacio\u0301n imperfecta), Joseph E. Stiglitz<\/a><\/em><\/span> y Andrew Weiss definen una situacio\u0301n similar al caso del mercado de los limones<\/a><\/em><\/span>, un arti\u0301culo de George Akerlof<\/a><\/em><\/span>. Sin embargo, Stiglitz y Weiss analizan los mercados financieros. En este caso, es el \u00abvendedor\u00bb de cre\u0301dito que saca del mercado a causa de la seleccio\u0301n adversa<\/a><\/em><\/span>.<\/p>\n

El racionamiento del cre\u0301dito implica que el cre\u0301dito no esta\u0301 disponible para todos aquellos que lo deseen, a ningu\u0301n tipo de intere\u0301s. Si los mercados funcionan a la perfeccio\u0301n, la oferta y la demanda<\/a><\/em><\/span> de cre\u0301dito fijari\u0301an un nivel de tipos de intere\u0301s al que los prestamistas estari\u0301an dispuestos a asumir el riesgo<\/a><\/em><\/span>, y los prestatarios estari\u0301an dispuestos a aceptarlo con el fin de financiar sus proyectos. Sin embargo, la aceptacio\u0301n de los intereses altos tambie\u0301n puede ser una sen\u0303al<\/a><\/em><\/span>: si tenemos un buen historial de cre\u0301dito y no necesitamos desesperadamente el dinero, es probable que no aceptemos tipos de intere\u0301s excesivamente altos, nos limitaremos a posponer nuestros proyectos o compras. Necesitar desesperadamente el dinero es intri\u0301nsecamente una mala sen\u0303al para los prestamistas, lo que puede significar que cuando las tasas de intere\u0301s se elevan por encima de un cierto nivel, los prestamistas pueden asumir que cualquier persona dispuesta a aceptar un cre\u0301dito a esos tipos es un \u2018limo\u0301n\u2019, y que el riesgo de impago de su cre\u0301dito es demasiado alto. Lo ma\u0301s probable es que la persona que este\u0301 adquiriendo el pre\u0301stamo lo pida de buena voluntad, pero en una situacio\u0301n financiera desesperada (lo que significa que a pesar de sus mejores esfuerzos es probable que no cumpla todos los pagos), o que simplemente no se preocupe por el tipo de intere\u0301s porque no tiene ninguna intencio\u0301n de devolver el pre\u0301stamo.<\/p>\n

Suponiendo que hay dos tipos de prestatarios, A y B, y que ambos quieren invertir en proyectos similares con un nivel de riesgo diferente. Supongamos que los prestatarios de tipo A prefieren invertir en proyectos \u00abma\u0301s seguros\u00bb que los prestatarios B aunque la rentabilidad media sea la misma, por ejemplo, 110. Los prestatarios de tipo A tienen una gama de posibles retorno sobre la inversio\u0301n (ROI, por sus siglas en ingle\u0301s) que son preferibles, que oscila entre 90 y 120 para su inversio\u0301n, lo que significa que si invierten 100, a tipos de intere\u0301s superiores al 20% su beneficio sera\u0301 0, incluso si su proyecto tiene e\u0301xito. Sin embargo, los prestatarios de tipo B tambie\u0301n tienen un rendimiento promedio de 110 para su inversio\u0301n de 100, pero con un intervalo de entre 70 y 180, con una distribucio\u0301n que sesga su ROI promedio al 10%, al igual que para los prestatarios A. Esto significa que, si son realmente optimistas (ya que los inversores tienden a ser de mayor riesgo), son capaces de aceptar tipos de intere\u0301s de hasta el 80% y au\u0301n asi\u0301 ganar dinero.<\/p>\n

Suponiendo que tanto A como B no devolvera\u0301n el cre\u0301dito si su ROI es negativo (por debajo de 100), lo cual es una suposicio\u0301n que a los bancos les gusta hacer, entonces tendra\u0301n un punto de corte, puesto que todos aquellos que este\u0301n dispuestos a aceptar tipos de intere\u0301s superiores al 20% son por lo tanto inversores de riesgo, de tipo B. Cuando los tipos de intere\u0301s se acercan a 20%, el cre\u0301dito acabara\u0301 desapareciendo, ya que todos aquellos que este\u0301n dispuestos a aceptar tipos ma\u0301s altos sera\u0301n vistos como probables infractores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En este LP cubrimos las implicaciones de la informaci\u00f3n asim\u00e9trica, mirando a los ejemplos m\u00e1s importantes. Empezamos por mirar a la selecci\u00f3n adversa, despu\u00e9s, aprendemos m\u00e1s sobre el riesgo moral.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[362],"tags":[],"class_list":["post-10449","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-lpes-seccion"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t